Hva påvirker kronekursen? Derfor svinger den norske kronen

En svakere krone merkes raskt når du skal på ferie eller handle fra utenlandske nettbutikker. Kursen beveger seg av mange grunner samtidig, og ofte er det vanskelig å peke på én enkelt forklaring. De viktigste faktorene er likevel godt kjent.

Kronen har flytende kurs

Norge har flytende valutakurs. Det betyr at verken regjeringen eller Norges Bank bestemmer hva en euro eller en dollar skal koste i kroner. Kursen settes fortløpende i valutamarkedet, der banker, bedrifter, fond og andre investorer kjøper og selger kroner.

Når flere vil kjøpe kroner enn selge, styrker kronen seg. Når flere vil selge, svekker den seg. Spørsmålet er derfor hva som får aktørene til å ønske seg flere eller færre kroner. Grunnleggende om hvordan kurser fungerer, finner du i guiden Hva er en valutakurs?

Renteforskjeller mellom Norge og utlandet

Renten er en av de viktigste forklaringene. Norges Bank setter styringsrenten for å holde inflasjonen nær målet på 2 prosent over tid. På samme måte setter Den europeiske sentralbanken (ESB) renten for euroområdet, og den amerikanske sentralbanken (Fed) renten i USA.

Er renten i Norge høy sammenlignet med andre land, blir det mer attraktivt å plassere penger i kroner. Det øker etterspørselen etter kroner og trekker i retning av en sterkere krone. Stiger rentene ute mer enn i Norge, kan det gå motsatt vei. Våren 2023 svekket kronen seg for eksempel kraftig samtidig som rentenivået ute økte mer enn i Norge.

Det er ikke bare dagens rente som teller. Markedet ser på den forventede renteforskjellen fremover. Derfor kan kronen reagere allerede når Norges Bank signaliserer hva den vil gjøre med renten, før endringen faktisk kommer.

Olje- og gassprisene

Olje og gass er Norges viktigste eksportvarer. Når prisene stiger, får selskapene og staten større inntekter, og utsiktene for norsk økonomi blir bedre. Høyere olje- og gasspriser har derfor ofte gått sammen med en sterkere krone, og lavere priser med en svakere krone.

Et tydelig eksempel er årene etter 2013. Kronen hadde styrket seg i lang tid, men snudde og svekket seg markert samtidig som oljeprisen falt kraftig. Sammenhengen er likevel ikke fast. Analyser fra blant annet Statistisk sentralbyrå tyder på at oljeprisen og renten forklarer mye av svingningene på kort sikt, men at andre forhold har betydd mer for kronens utvikling over flere år.

Risikovilje og uro i finansmarkedene

Kronen er en liten valuta sammenlignet med dollar og euro, og det handles langt mindre i den. Når det er uro i verdensøkonomien, trekker mange investorer seg ut av mindre valutaer og over i store valutaer de oppfatter som tryggere. Da svekkes kronen ofte, selv om lite har endret seg i norsk økonomi.

Våren 2020, da koronapandemien rammet, falt oljeprisen kraftig samtidig som uroen i markedene økte, og kronen svekket seg mye på kort tid. Norges Bank satte ned renten og varslet at den ville kjøpe kroner i valutamarkedet for å dempe presset. Kronen tok seg senere opp igjen da uroen la seg.

Økonomer kaller dette gjerne risikopremien: den ekstra avkastningen investorer krever for å holde en liten valuta. Når risikopremien stiger, svekkes kronen. Bildet er likevel ikke alltid så enkelt. Når uroen skyldes for eksempel høye energipriser, kan kronen klare seg bedre, fordi Norge tjener på dyr olje og gass.

Statens daglige valutahandel og oljefondet

Staten har store inntekter fra olje og gass, og en del av dem kommer inn i kroner, blant annet skatt fra oljeselskapene. Samtidig bruker staten hvert år oljepenger i statsbudsjettet. Det som ikke brukes, spares i Statens pensjonsfond utland, oljefondet, som er investert i utenlandske verdier.

For at dette skal gå opp, kjøper eller selger Norges Bank valuta på vegne av staten:

• Er oljeinntektene i kroner større enn det som brukes av oljepenger i budsjettet, selger Norges Bank kroner og kjøper valuta til fondet.
• Er bruken større enn inntektene, går det motsatt vei: Norges Bank selger valuta og kjøper kroner.

Beløpet per dag kunngjøres på forhånd for én måned om gangen, og handelen spres utover dagen for å begrense virkningen i markedet. Transaksjonene er en oppgave Norges Bank utfører for staten, adskilt fra pengepolitikken. Ifølge Norges Bank er beløpene små sammenlignet med den daglige omsetningen av kroner. Likevel følger markedet nøye med på kunngjøringene, og enkelte analytikere mener at store endringer fra måned til måned kan gi utslag i kursen.

Inflasjon og økonomisk utvikling

Over tid henger verdien av en valuta sammen med hvor mye den kan kjøpe. Har Norge høyere prisvekst enn handelspartnerne år etter år, trekker det i retning av en svakere krone, fordi hver krone kjøper mindre.

På kortere sikt virker inflasjonen særlig gjennom renten. Høy inflasjon kan få Norges Bank til å holde renten høyere, og det trekker i retning av en sterkere krone. Samtidig påvirker kronen inflasjonen: En svak krone gjør importerte varer dyrere og kan holde prisveksten oppe. Derfor tar Norges Bank hensyn til kronekursen når renten settes, selv om banken ikke har et mål for selve kursen.

Utsiktene for vekst, sysselsetting og lønnsomhet i norsk næringsliv spiller også inn. Ser investorene lyst på norsk økonomi, øker interessen for norske aksjer og obligasjoner, og dermed for kroner.

Oversikt: hva trekker kronen opp og ned?

Flere av faktorene virker ofte samtidig, og de kan trekke i hver sin retning. Derfor er det vanskelig å forutsi hvor kronen går, også for profesjonelle.

Hva betyr svak og sterk krone for deg?

En svak krone betyr at du må betale flere kroner for hver euro, dollar eller annen valuta. En sterk krone betyr det motsatte.

• Reiser: Med svak krone blir hotell, mat og opplevelser i utlandet dyrere. Med sterk krone får du mer for pengene.
• Netthandel og import: Varer fra utenlandske nettbutikker blir dyrere med svak krone. Over tid kan også prisene på importerte varer i norske butikker stige.
• Eksportbedrifter: Fiskeeksportører, industribedrifter og reiselivet tjener ofte på svak krone, fordi de får flere kroner for det de selger, og Norge blir rimeligere for utenlandske turister.
• Sparing i utlandet: Har du fond eller aksjer i utenlandsk valuta, stiger verdien målt i kroner når kronen svekker seg.

Svingningene kan være store over noen måneder. Du kan følge utviklingen på historikksidene, for eksempel eurokursen over tid og dollarkursen over tid, og se dagens nivå i oversikten over valutakurser.

Spørsmål og svar